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神秘家族信托:富豪财富传承 年收益率6%至8%
发布人:管理员    发布时间:2013-12-16


神秘家族信托:富豪财富传承 年收益率6%至8%
2012-06-11 11:19:31 来源: 南方网  暂无网友评论
 

 

    理财周报记者 张伟湘/文

  列支敦士登与瑞士之间似乎并没有明显的国界,跨过一条栽满鲜花的小道,看到点缀王冠的徽章,就来到了这个阿尔卑斯山中的小城。这儿,聚集了欧洲大部分顶级的信托公司。

  不过,在英国和法国之间,还有一个飘逸着薰衣草香气的小岛,这个名为泽西岛的英国皇室属地,基金业规模高达1967亿英镑(约合1.9万亿元人民币),聚集了全球顶级的信托公司。

  也许你很难相信,远在万里之遥的中国“历任”首富,都和这个小岛有不解之缘。2009年女首富张茵,这个以回收废纸发家的纸业大王,通过岛上的法巴信托公司(BNP Paribas Jersey Trust Coporation Limited)设立了3只家族信托。

  吴亚军,2011年的中国女首富,这个优雅而妩媚的女人通过汇丰国际信托公司设立了家族信托。当然,作为一家老牌的英资银行,汇丰几乎在每个享有宽松金融法案的小岛上都有分支,也包括信托公司。

  除了泽西外,还有开曼群岛、百慕大群岛,甚至毛里求斯。每天,驻扎在繁华都市的信托管理人,都将无数的文件和资金输往这些小岛。信托管理人的要求也许并不高,免税可以让他们节省大量的中间成本,低廉的管理费也可以让他们赚取多一点的利润。富豪们的要求也许更简单,每年的回报率不需要多高,只要稳重且有保障。

  在以下的系列里,理财周报将为你解开围绕着家族信托的谜团。

  家族信托:财富传承的秘密

  专属信托机构为李嘉诚打理财产,国内富豪在自己的公司中构建信托架构多通过银行系信托公司

  理财周报记者 欧阳梦雪/文

  如果说A股上市公司的实际控制人或者高管更愿意通过成立投资公司的方式来持股,那么在H股上市的中国企业家们则更愿意尝试信托的方式来持股,龙湖地产、玖龙纸业等莫不都是通过家族信托来持有公司股权。

  信托在国内发展的历史虽然不过十数年,然而在英国的历史早已数百年。在现在的英美法系的国家中,设立信托的程序与国内不尽相同,国内的信托公司需要拍照申请,然而在英美法系国家,信托只是基于信任而设立,自然人、民间组织等都可以成为受托人。

  中国人民大学信托与基金研究所执行所长刑成告诉理财周报记者,按照国内现行法律体系,成立家族信托不存在任何法律与制度上的局限,但是这一产品却迟迟没有推出。他认为这期间的原因较为复杂,涉及到国内富豪的观念、信托公司的创新等各方面原因。

  家族信托,多指个人信托,这一形式在国内仍然鲜见。

  家族专属独立信托:

  洛克菲勒家族,李嘉诚家族

  最早的信托见于十字军东征时期,那时人们因为远征,而将自己的财产转托给信任的人照管。后来这一方式逐渐固定,也有不少人选择将自己的财产转给牧师代为经营。

  刑成介绍说,国外几乎不存在国内现有的信托公司的模式,国外的大型信托公司多为银行经营的信托公司,比如说汇丰国际信托等。用益信托的分析师李旸则告诉记者,国外的普遍做法是直接将律师设为受托人。

  大型的财阀家族拥有自己的律师、会计师,也有自己专门的信托机构。掌握着宝马的科万特家族就有自己专属的信托机构,家族财产都由这个公司打理,家族成员定期领取收益。该机构在香港成立了投资分支机构,同时也是大陆PE公司九鼎投资旗下一只基金的LP之一。

  美国总统几代更迭,洛克菲勒家族的王朝却始终未变。洛克菲勒家族组建了自己的信托公司来打理家族成员的私人财产。

  洛克菲勒家族的兴起源于石油,第一代创始人约翰洛克菲勒创立了标准石油,在上个世纪初赢得了十数亿美元的身家,成为那个年代数一数二的世界富豪。他的遗产通过信托的方式被传承。

  到他儿子那一代,一共设立了五个信托。

  洛克菲勒中心大楼在曼哈顿市中心,在这栋大楼的最顶层是一个不为外人所知的机构。在这个大套间办公的正是帮洛克菲勒家族打理财产的工作人员。他们管理者洛克菲勒集团90%的股权。

  华人富豪中,李嘉诚、刘銮雄设有专属的信托公司。

  银行系信托:潘石屹家族

  并不是每一个家族都富可敌国,可以设立自己独立的信托公司。以巴克莱、汇丰等大型银行为代表的公司解决了大部分无力拥有自己专门机构却需要金融指导的家族的问题。

  国内富豪在自己的公司中构建信托架构也是多通过银行系信托公司。

  SOHO中国在香港上市,实际控制人张欣与潘石屹对公司的控股正是通过信托来实现。信托的受托人是汇丰国际信托,合计持有SOHO中国超过60%的股权,信托受益人是张欣。

  公司上市之后为了履行披露义务,股东的信息都会呈现于投资者的面前,但是如果通过信托来持股则能最大限度地保护股东的隐私。通常招股书或者公司财报上显示的只有信托的成立人和受托人,除非信托受益人在董事会或者高管名单中,否则受益人的信息不会出现在财报中。

  以上述SOHO中国为例,公司财报中显示张欣是信托受益人,但是这只信托是否还有其他受益人以及收益比例如何则无从得知。

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  家族信托配置密码

  真正意义上的家族信托在中国可能还不存在,主要是家庭信托,用于保值增值,高风险配置仅10%—20%

  理财周报见习记者 王小莓/文

  中国有一句俗话,“富不过三代”。但是,这个魔咒早已被西方富豪们解开。

  洛克菲勒的后代虽不再是石油大王,梅隆的子孙也不再是钢铁巨子,但他们的家族依然控制着经济命脉。他们的子孙没有因争夺财产而反目为仇,即使不愿子承父业,也不会挥金如土,过着奢靡的“啃老族”生活。

  解开魔咒,帮助他们保全和传承财富的正是家族信托,这在中国也正悄然兴起。而解锁的正是一群家族信托的管家们。

  为孩子提早规划“钱程”

  苏州的王先生(化名)是一位低调、精明的富豪,资产过亿。他有三个可爱的孩子,两个女儿、一个儿子,大女儿现在刚读初一,小儿子刚刚2岁。已过不惑之年的他前不久通过信托给这三个孩子做好了财产规划。

  帮助王先生制定信托计划的是刘先生(化名),一位国内信托公司的管理者。王先生设立这个信托的出发点就是希望将财产有序地让渡给三个子女,将来他们不会因为财产原因破坏兄妹感情。所以对于资产的配置,王先生是不考虑高风险的投资,更倾向于保本的稳增长型。

  在和刘先生的反复沟通中,他决定先做一亿的信托基金,要求其中的流动性资产占到30%到50%,比如高流动性的国债、银行理财产品等。当时刘先生按照要求给他配置了信托公司的一个T+1的产品,还有一个就是基金管理公司的、货币市场基金的产品。这些底仓的年化收益率一般在4%到5%之间,这部分的收益是比较固定。

  其次,他做了40%左右的信托计划的配置。由于王先生不想做一些不动产资产的配置,所以刘先生就给他配置了股权、受益权和结构化的信托。另外,在刘先生的建议下,他还做了占比较小的大概10%的证券类的配置,这些主要做一些二级市场的配置,或者去买一些市面上的基金或者浮动性的信托基金。这样一套整体的配置年化收益率大概是6%—8%。

  现在,王先生的孩子还小,这些信托基金主要用于三个孩子的教育、创业、成家等,当孩子出国时,信托公司就会拨出一定的钱用于孩子在海外的教育。如果孩子到24岁左右,回来创业,就会拨出大概1000多万的资金做为创业支持。对于这三个孩子,王先生一样疼爱,所以资产是平均分配的。

  现在王先生没有考虑这个信托计划的期限,但毕竟这是个并不承诺保本的投资,为防止万一,他还是在合同中要求自己有随时终止信托计划的权利。

  信托基金年收益率6%—8%

  “资产过亿的富豪想做一个家族信托,其目的往往是希望给第二代一个独立创业的机会。对于一些现有的财产,特别是货币类财产,为防止意外,他们不想直接让渡给继承人,所以把这部分财产作为一个信托计划。当中会设计一些每个时间节点的支付手段。通常是说达到某一个时间节点或者子女达到一定的年龄,他会支付一定的款项用于子女的教育及创业等等。”刘先生对理财周报记者说。

  他进一步解释道:“目前做的都是资金类的,因为我们现在很难对非资金类的资产做一个界定和最终的变现处理,比如珠宝、首饰、字画等等,这个需要很多的第三方机构的介入。目前国内家族信托计划发展还不成熟,但随着社会的发展,将富一代的资产打包进行管理将是一个趋势,对目前国内的信托公司来说,还没有能力对这些资产进行一个有效的评估。”

  对于目前家族信托基金的配置,刘先生表示其主要目的是确保委托人的资产能够稳步增值,并不是追求高收益。所以按照比例来说基本上固定收益占30%—50%,信托计划占到30%左右,剩下的是10%—20%的风险较高的资产,通常是以5:3:2或者5:4:1的比例来配置。

  家族信托在中国还很新鲜

  实际上,刘先生所从事的家族信托在中国内地还是新鲜事。

  “真正意义上的家族信托在中国可能还不存在,目前最多的还是家庭信托,关系比较简单。”刘先生说。其中原因一方面是对于信托机构来说,还没有能力帮助富豪们打理一揽子的所有资产,这需要很多第三方机构的支持。另一方面,富豪们的这种信托的意识还需要进一步培养,以消除其顾虑。

  每一个信托,从做出初步方案,到委托人不断要求修改的意见,一直到签订信托合同,都需要花费刘先生好几个月的时间。“最重要的是和委托人不断地进行沟通,取得对方的信任,因为信任是信托的基础。”刘先生对理财周报记者说,“因此,作为新业务,我们唯一收取的管理费也并不高。”

  而在国外,信托几乎都有数百年的历史。换句话说,家族信托在中国还有很大的发展潜力。

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  开曼和泽西岛上的信托

  两大女首富选择海外信托,香港大部分信托汇丰操办,富人们选择信托,就是选择一地的法律体系

  理财周报记者 欧阳梦雪/文

  明亮的落地玻璃外,是维多利亚港浅绿的海景,不时有几只海鸥从天空掠过。

  这里是法国巴黎银行(BNP)位于香港金融中心的总部会议室。当然,这家在英属泽西和卢森堡都设有大型信托公司的跨国银行,还拥有更加神秘的VIP客户室。房间布置幽雅,墙上是画风前卫的油画,米黄色的小几上,浅蓝色的瓶中插着鲜花。你可以很悠闲的坐在宽大的沙发上,而你的银行顾问会详细地向你解释各种繁复的程序。

  事实上,多年以来,内地和香港富豪都愿意委托类似法巴这样的跨国银行打理他们的财富。一种选择是信托。

  神秘的信托岛

  也许你没有想到,那些在地球仪上都难以看清的小岛竟承载了众多富豪的财富。

  在香港,汇丰国际信托有限公司操刀了其中大部分家族信托。

  龙湖地产的董事长吴亚军出生于重庆,可是龙湖地产的注册地在开曼群岛上。这是一种常见的运作方式,将公司注册地选择在海外离岸金融中心上。

  龙湖地产的股东名单中有“丝质信托”。其中的蔡氏家族信托以及Silver Sea Asset Limited是控股股东。Silver Sea的受托人是汇丰国际信托有限公司,持有公司45.465%股权。这是一只全权信托。全权信托指受托人可以在委托人的意愿指导下自行决定信托财产的分配方式、财产的管理运作方式等。信托的设立人与监管人是吴亚军,受益对象则包括吴亚军在内的其他若干家族成员。

  吴亚军今年只有48岁,这个优雅而又妩媚的女人做过记者,1993年开始涉足房地产业,1995年创建了重庆龙湖地产有限公司。2008年,龙湖地产在香港上市。吴亚军的个人财富一度超过杨惠妍,成为内地女首富。

  吴亚军现在是龙湖地产的董事会主席。公司上市之后,为了避免家族企业的弊病,吴亚军的丈夫蔡奎辞去了在公司的所有职务,只保留了股权。吴亚军家族的另一只家族信托为蔡氏家族信托,持有龙湖地产30.25%股权。

  除了实际控制人通过信托持股外,公司其他高管的股权激励也是通过信托实现。上市之前,公司高管,房晟陶、邵明晓等人通过Long Faith Trust持有公司股权,受托人也是汇丰国际信托有限公司。上市之后,吴亚军给公司约550名员工设计了股权激励计划,这一部分股权转入一只名为Fit All Trust的信托之中。

  一样是事业有成的商界木兰,张茵与吴亚军的操作方式不尽相同。

  1957年,张茵在东莞出生。她的创业之路始于香港。27岁时,张茵辞掉了当时薪资丰厚的工作,只身前往香港做起了废纸回收的生意。

  1990年她移民美国,也将生意建议不拓展。10年之后,她的公司成为美国最大的废纸回收商。

  为了进一步拓展产业链,张茵在东莞设立了玖龙纸业,开始了自己的造纸之路。2006年,玖龙纸业在香港上市,那一年,张茵登顶胡润百富榜。

  张茵在股权的信托架构中显得低调与审慎。张茵一共设立了四只家族信托。其中通过The Northern Trust Company of Delawcere设立了YC 2006 Family Irrevocable Trusr,持有玖龙纸业29.706%股权。

  张茵又通过了泽西岛上的一家信托公司BNP Paribas Jersey Trust Coporation Limited设立了三只家族信托,分别是刘氏家族信托、张氏家族信托以及金巢信托。她一个儿子的名字作为信托受益人出现在股东名单中,另一个儿子是特别受益人,但是名字并未出现在股东名单里。张茵自己有7个弟弟妹妹以及2个儿子。

  内地罕见的遗产信托

  事实上,龙湖地产与玖龙纸业并不孤单,在香港上市的许多内地民营企业都选择了信托持股,例如永达汽车、宝信汽车、阿里巴巴等等。

  并不是只有企业家才能选择家族信托的方式来传承财富,对于一般高净值人群来说,信托亦是遗产传承的方式之一,只是这种方式在大陆尚不多见。

  已经逝世的香港明星沈殿霞在去世前,将约一亿港币的资产交给信托管理人打理,避免刚刚二十出头的女儿不善打理庞大资产的状况的出现。

  沈殿霞找到的信托管理人包括前夫郑少秋以及生前好友,如果她女儿要动用遗产,需要经过管理人的一致审核。

  梅艳芳的处理方法则更为直接,她将接近一亿港元的遗产交给汇丰国际信托有限公司打理,信托受益人只有她母亲一人。梅艳芳的母亲目前每个月固定从汇丰国际信托有限公司处领取10万港元生活费,直至去世。

  但是,不久之后,梅艳芳母亲将汇丰国际信托有限公司诉至法院,称遗产被谋夺,最终撤诉。




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